【课堂记录】一堂课简单快速了解 “做市商”和“量化交易”

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大家下午好,很高兴再次和大家在课堂上交流学习。今天我们将来交流下做市商和量化交易的内容。




做市商概念




在传统金融领域中 ,做市商,又称为造市者,指金融市场上的一些独立的证券交易商,为投资者承担某一只证券的买进和卖出,买卖双方不需等待交易对手出现,只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。 在这个概念里它分为2部分,挂单和吃单。




什么是Maker(挂单)


挂单是指发出交易请求,挂单包括买单和卖单。下单时不会立即与深度列表里的其他订单成交,需要在深度列表中等待对方主动来跟你的订单成交。




什么是Taker(吃单)


吃单指的是以你指定的价格(与市场深度列表中的订单有交叉)下单时立即与深度列表里的其他订单成交,你主动与深度列表中的订单成交。




在币圈中,做市商的存在,提供了哪些好处呢?




定价功能:凭借专业知识对该币种的市场公允价格作出判断,提供最有参考的报价。


例如,某个币种上线6个交易所,其中一个交易所A占交易量80%,其他5家交易所平均分配剩余的20%。同时该币种在A交易所引进市商提供交易深度,其余交易所缺乏市商的引进。那么该币种的价格会在A交易所形成一个参考价。这样一方面抑制市场内部操纵者的价格操纵,另一方面缓和了买卖指令的不均衡,并缓和相应的价格波动。




增强市场的流动性:采用做市商制度以后,投资者可以在直接与做市商进行交易,不需要等待或者寻找对手方。


交易所在引入做市商制度的同时对做市商交易手续费实施减收优惠,以鼓励和支持做市商更好地履行做市义务,提高其开展做市交易的积极性,与此同时,也提高了市场的流动性。





做市商和市场接受者的关系


做市商提供了持续的流动性,从市场溢价中从而获利。也即是买卖的差价。无论做多还是做空,他们永远以差价为王,以最低的风险赚取利润。




市场接受者,可理解为个人投资者。他们从做市商中提供的流动性和即时性,可以实现以合理的价格即时买进及卖出,他们对差价的重视程度不及做市商的那么强烈。




所以在这里需要值得注意的是,对于个人投资者来说,由于市商提供者和市商接受者之间关系是对手关系,所以对于做市商而言比较重要的是去不断发现亏损市场接受者,剔除稳定盈利市场接受者,从某种程度上来说不利于投资者。




做市商的风险




第一,存货风险管理,在实际交易中,如果出现单方成交或者双方成交数量不同,就会产生一定的库存,也即是面临着一种存货风险。


第二,信息不对称风险管理,也即是说,做市商一旦报出价格。意味着这一价位上他将与其他交易者交易进行交易,信息吹过程中有可能受到其他信息的干扰或造成信息分析错误。





量化交易概念




量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断,利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略,极大地减少了投资者情绪波动的影响,避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。




量化即是具体化,使用模型来进行程序化交易。


简浅来讲 ,一般的人交易股票、虚拟货币或者期货很大程度上通过依靠经验和感觉判断来进行操作;量化交易就是编写一个程序或者模型,里面数字达到某个值就进行操作,犹如机械化。




量化交易的例子


首先需要有一个想法,即是一个如何盈利的方法,例如:




如果比特币价格显著低于近几日的平均价,则买入


如果比特币价格显著高于近几日的平均价,则卖出




这种方法会不会盈利呢?有些难度


显然它是不够明确的。比如多低叫显著低于?多高叫显著高于?近几日究竟是几日?买入卖出是买卖多少?我们把它细化:




如果比特币低于近20日平均价10%,则用全部可用资金买入


如果比特币高于近20日平均价10%,则卖出全部所持的比特币




然后我们把上面的想法转为可运行的程序


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现在我们基本已经把之前的方法细化成明确的可执行的交易策略了。不过有些地方还是不够明确的,需要随时想到随时再改不断完善。





做量化交易需要准备些什么


通常一个投资者做量化交易所需要做的准备,就如同让一个农民自己去造一个大型收割机,而且还是从挖矿开始做起、冶炼钢铁,极度困难,所以量化交易最初在金融与科技最为发达的美国由少数顶级精英发起的。




首先,从上面的例子可以看出。一个想法出来后,要有各种数据去支撑完善。所以需要有能力使用的各种投资相关的数据。这要考虑到各种数据的收集、存储、清洗、更新,以及数据取用时的便捷性、和稳定性等。




其次,还要有一套量化交易的系统,要有能编写策略、执行策略、评测策略的系统。


可能有人会问,做投资之前难道要学当程序员吗?曾经是,但现在量化交易的门槛已大大降低。




有些量化交易服务商提供一些服务,只要你用汉语描述出的交易思路、交易策略、交易方法,都可以使用编程语言写出程序,实现程序化自动交易和手工交易。使广大的个人交易者或团队交易者也可以使用智能交易或程序化交易。具体有哪些服务商,在这里不做过多的推荐了,大家有兴趣可以去关注下这个领域。





量化交易的价值存在


可以利用大量历史数据检验策略,效率提升百倍,一个基本的想法是想知道它在历史上表现如何,量化交易做一次回测可能几分钟就可以得到结果了,相比于传统人工做法效率的提升是成百倍的。




更科学更客观的衡量交易策略的效果,比如一个关于某技术指标的策略,人工的进行了10天的验证,效果都不错,但是10天也可能远远不够,这需要更多的验证,比如1000天,人工验证不可行,量化交易则可以实现。




而且量化交易还可以利用数学与统计学自动给出客观的结果。比如年化收益率、最大回撤率等。




全市场实时捕捉交易机会,也就是说,当你知道一个盈利条件,当某币种一旦满足这条件,你就可以操作盈利。省去了人工的实时盯盘这过程。




总的来说,量化交易靠薄利多销,利用计算机先进技术,赚取微薄利润,靠量赚钱。





量化交易潜在的风险


第一,历史数据的完整性。行情数据不完整可能导致模型与行情数据不匹配。


第二,模型设计中没有考虑仓位和资金配置,没有安全的风险评估和预防措施,可能导致资金、仓位和模型的不匹配。


第三,同质模型产生竞争交易现象导致的风险等等。


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